“虽然航空产业近年发展迅速，具有良好的市场前景。但海特高新(002023)却未能跟上行业的发展速度，反而逆势下滑。海特高新前三季度收入、净利润增速双双下滑，业绩明显低于市场预期，表现差强人意。而公司单季盈利转亏或将持续两个季度。”主营下滑加剧 从海特高新三季报来看，公司前三季度实现营业收入3.08亿元，同比下滑6.64%；实现净利润4353.48万元，同比下滑5%。扣除非经常性损益后，海特高新前三季度业绩下滑幅度加大至31.22%。值得一提的是，前三季度海特高新业绩小幅下滑，但第三季度公司单季出现明显亏损。数据显示，第三季度公司实现营业收入6913万元，同比下滑39.95%；实现净利润为亏损666万元，同比下滑1232.52%；扣除非经常性损益后净利润为亏损1870万元，同比下滑5190.46% 对于双双下滑的业绩，中金公司分析师王宇飞表示海特高新三季报业绩不及预期。王宇飞指出，2016年三季度海特高新业绩大幅回撤主要为公司航空培训、航空维修业务开展进程有所放缓、军品航空制造订单交付有所延迟所致，三季度收入与盈利均为近三年最低。可以看到的是，成本的压力也是导致海特高新业绩下滑的原因之一。从行业角度来看，虽然航空产业近年发展迅速，具有良好的市场前景。但海特高新却未能跟上行业的发展速度，反而逆势下滑。就数据披露更为全面的中报来看，海特高新航空维修、检测、租赁及研发制造业务毛利率明显下滑。2016年中报显示，公司航空维修、检测、租赁及研发制造业务营业收入同比增速仅为0.85%，毛利率为56.5%，同比下滑9.84%个百分点。值得一提的是，该业务毛利率在2015年中小幅回升后，2015年末较中期大幅下滑11个百分点，而2016年中期再度下滑超过2个百分点。四季度仍存不确定性业绩不及预期，业内人士也开始下调盈利预期。王宇飞就将海特高新2016、2017年每股盈利预测分别从人民币0.18元与0.29元下调63%与25%至人民币0.07元与0.22元。就海特高新对全年的业绩预测来看，2016年公司仍面临业绩下滑的压力。海特高新预计2016年全年归属于上市公司股东的净利润变动区间3568.79万元至5154.92万元，变动幅度-10.00%至30.00%。不难看出，第四季度海特高新净利润仍存在亏损的可能，而全年业绩增或减仍存不确定性，第四季度单季能否实现扭转三季度颓势将是关键所在。短期来看，海特高新业绩回升乏力，业绩存在连续两年下滑的可能。分析人士指出，中长期来看，公司军品定型放量、芯片研发、国际化布局进展是影响业绩变化的关键。需要注意的是，海特高新新产品开发与市场开拓存在不确定性，业绩可能继续波动。从近几年业绩来看，海特高新自2014年业绩增速开始放缓后，2015年直接出现75%的净利润下滑。随着业绩的大幅波动，二级市场上海特高新走势也是不温不火。今年年初股价大幅回落后创出了3年多以来的新低，随后虽然有所反弹，但力度十分有限，截至目前海特高新股价仍较年初有超过一成的跌幅。而曾经机构持股占比持续提升的情况也在发生变化，就三季报前十大流通股东来看，机构分歧明显。三家机构出现不同程度加仓背后，日进斗金22号证券投资单一资金信托以及嘉实成长基金均退出前十大股东之列。此外，长安国际信托股份有限公司，以及宝盈策略增长基金则纷纷出现减仓。